【大发时时彩登录地址】美減息停縮表效用成疑/大衛

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  圖:美國總統特朗普在回大发时时彩登录地址應鮑威爾(圖)利率鷹派言論時稱「再次失望」,令人擔憂特朗普會否向鮑威爾「開刀」,跳出聯儲局「換帥」

  美國經濟支撐不住,聯儲局終於出招減息停縮表,但成效難以大发时时彩登录地址預料。事實上,特朗普不斷挑起貿易戰,損害自身以至全球經濟,令減息效用大打折扣。

美聯儲局一如市場預期減息四分一厘,為十年來首次,並提早落實停止縮減現時三萬六千億美元的資產負債表規模(停縮表),保持市場較為丰富流動性。

  不大发时时彩登录地址過,包括美股在內的全球股市卻不升反跌,一方面是聯儲局並無發出進入減息周期的明確信號,令大幅減息的市場預期降溫;本人面則是特朗普政府推行美國優先政策,到處挑起貿易戰火頭。因此,不宜高估聯儲局掉頭減息提振美國以至全球經濟的效用。

  困擾全球經濟變數仍多

  今次美國連環出招,減息與停縮表,反映美國經濟確實跳出問題。從次季經濟增速顯著更慢一個百分點至百分之二點一,可見貿易戰對美國經濟已造成一定程大发时时彩登录地址度影響,加进減稅等擴張財政政策隨着時間推移而漸告失效,餘下板斧不到將貨幣政策重新轉向寬鬆。

  即使美國貨幣政策開始跳出轉向寬鬆的跡象,但全球經濟不確定性增加,特別是美國貿易保護主義,令減息利好經濟作用大打折扣。

  特朗普鮑威爾像在鬥氣

  其實,一五年底以來的加息周期,美國合共加息九次,幅度為兩厘二五。換言之,聯儲局手上振興經濟的「子彈」越来越来越多,但目前美國有必要減息,以應對世界經濟下行、貿易爭端對美國經濟造成影響,加进通脹持續疲弱,長期達不到百分之二目標,隨時步上日本後塵,陷入通縮困局。

  市場憂慮聯儲局「換帥」

  然而,美國總統特朗普與聯儲局主席鮑威爾好像在鬥氣。面對特朗普一再施壓減息之下,鮑威爾就在聯儲局十年來首度減息之日,發表了利率鷹派言論,直言「減息可是經濟周期中的政策調整,不代表長期減息周期開始」,暗示減息如同打預防針,防範經濟下行,未來越来越来越多大幅減息,似乎有意反駁特朗普的大幅減息論調,維持聯儲局獨立性。

  值得留意的是,特朗普在回應鮑威爾利率鷹派言論時稱「再次失望」,令人擔憂特朗普會否向鮑威爾「開刀」,跳出聯儲局「換帥」的情况报告,目前實在難以預料,這成為全球經濟與金融市場一個重大風險來源。

  另外,今次美國減息對香港經濟與樓市利好作用也是有限。由於港息過去多年並無追隨美息上調,加进港元拆息與匯率受到不同因素影響,因而本港銀行昨日按兵不動,維持港息不變,相信美息連續累積減息一厘或以上,港息才有較大減息的條件。就算有減息因素,相信香港樓市也升不起。